Harga Dan Risiko Aset Keuangan

Secara ekonomi, prinsip dasar dari harga aset keuangan adalah nilai sekarang ( present value ) atas arus kas yang diharapkan dapat dihasilkan oleh aset keuangan tersebut, walaupun arus kas tersebut belum diketahui secara pasti. Arus kas merupakan jumlah pembayaran dalam jangka waktu tertentu atas aset keuangan tersebut. Misalnya obligasi yang diterbitkan pemerintah, memberikan kupon setiap bulan sebesar Rp. 75.000,- selama lima tahun dan Rp. 10.000.000,- diakhir tahun ke lima. Angka ini merupakan arus kas. Nilai sekarang dari akumulasi arus kas inilah yang menjadi prinsip dasar dari harga obligasi tersebut. Contoh lain adalah kredit. Misalnya seseorang memiliki kredit di suatu bank, dan diwajibkan membayar bunga dan cicilan sebesar Rp.5.000.000,- per bulan selama 3 tahun. Maka angka ini merupakan arus kas dari aset kredit tersebut. Oleh karena itu harga dari aset kredit tersebut adalah nilai sekarang dari akumulasi arus kas selama 3 tahun. Kadang-kadang arus kas dari aset keuangan tida